5 raisons de ne pas s’en faire… et 2 raisons de s’en faire quand même

En Suisse, le premier semestre 2020 a ébranlé un certain nombre d’évidences, lesquelles ont précisément focalisé toute l’attention du public: la menace pour notre santé, les restrictions à la liberté de mouvement, les difficultés de nombreuses PME – et la liste est encore longue.

La sécurité de la prévoyance vieillesse ne figure pas sur cette liste, et le sujet n’est réapparu dans les médias que ces dernières semaines. De façon un peu provocatrice, on peut dire qu’elle compte de toute façon parmi les évidences qui ont été ébranlées depuis quelques années. Et pourtant, la prévoyance vieillesse et le 2e pilier en particulier peuvent toutefois être considérés comme faisant partie des gagnants de la crise. Cinq raisons permettent de l’affirmer:

Situation financière

Si l’on se réfère aux indices LPP de Pictet, la majorité des caisses de pensions devraient avoir clôturé le premier semestre sur une performance négative de 2 à 5%. Ce n’est certes pas un bon résultat. Mais pour la plupart des caisses, les réserves pour fluctuation de valeur ont sans doute suffi à éviter un découvert en milieu d'année alors que la situation apparaissait encore différente à la fin du premier trimestre. Contrairement à l’AVS, les perspectives restent également intactes sur le plan des cotisations: chacun épargne pour lui-même et une hausse du chômage n’entraîne pas de problèmes de financement immédiats, à la différence du système de répartition dans le 1er pilier.

Investissements à long terme

Le choix des caisses de pensions d’investir à long terme l’argent des assurés sur les marchés financiers fait ses preuves depuis des décennies. La récente période de bouleversements a montré combien il est important et raisonnable de ne pas procéder à des ventes précipitées lorsque les marchés s’effondrent. Les caisses de pensions ont bien fait de maintenir la stratégie adoptée et de procéder à un rééquilibrage rigoureux en direction des valeurs cibles, même lorsque le prix à payer était un découvert provisoire. Si elles avaient dû réduire les risques dès l’apparition d’un découvert, nombre d’entre elles auraient manqué les opportunités offertes par l’envolée des marchés à partir de la fin mars.  

Paramètres de prestation

Les caisses de pensions ont mis à profit les performances positives des dernières années sur leurs placements, et en particulier celle de l’année 2019, pour réduire leurs paramètres de prestation afin d’accroître leur stabilité et d’abaisser leur rendement cible. Elles sont ainsi mieux armées face à la perspective d’un rendement médiocre en 2020 avec des taux d’intérêt qui restent bas. Les représentants du secteur se plaignent parfois que les rentes en cours ne puissent pas être réduites. La crise actuelle montre que cette garantie est très importante: rogner sur les rentes en temps de crise aurait pour effet de déstabiliser plus encore la société, avec au final des répercussions négatives sur la consommation qui joue pourtant un rôle central pour surmonter la récession actuelle.  

Marché du travail

Il est à prévoir que la crise actuelle coûtera des emplois et fera monter le taux de chômage. Face à cette perspective, il vaut la peine de rappeler deux évidences du 2e pilier suisse qui n’ont pas été ébranlées: le libre passage intégral et l’épargne obligatoire. Grâce au premier, les droits à la prévoyance ne sont pas perdus en cas de changement d’employeur ou de perte d'emploi, ce qui n’est pas le cas dans de nombreux autres pays. L’épargne obligatoire permet de faire en sorte que les personnes exerçant un emploi continuent à cotiser au 2e pilier et ne puissent pas suspendre ces versements, y compris dans les périodes difficiles – comme cela est par exemple possible aux Etats-Unis avec le risque de glisser dans la pauvreté à l’âge de la retraite.   

Professionnalisme

Ces derniers mois, les caisses de pensions ont prouvé qu’elles étaient solides sur le plan opérationnel et pouvaient par exemple gérer sans problèmes majeurs la transition abrupte vers le télétravail. Les rentes ont été versées, les caisses sont restées joignables pour répondre aux préoccupations des assurés et des employeurs. Les conseils de fondation et les comités ont poursuivi leur travail normalement ou parfois même à un rythme plus soutenu, en particulier dans le cas des comités de placement. A cet égard, les caisses qui avaient déjà bien amorcé le virage du numérique ont vu leurs efforts récompensés tandis que les retardataires ont été brutalement confrontés à leur besoin de rattrapage dans ce domaine.
Le même constat positif peut s’appliquer à d’autres acteurs de la prévoyance professionnelle tels que les bureaux d’experts ou les autorités de surveillance.

Deux nuages noirs

Si, en rétrospective, les points positifs dominent, deux nuages noirs planent au-dessus de nos têtes. Tous deux assombrissent depuis déjà quelques années l’horizon des caisses de pensions, mais les événements de cette année les ont rendus encore plus menaçants:

Effondrement des marchés financiers

Le risque d’un krach boursier est une véritable épée de Damoclès sur le système par capitalisation. Mais ces derniers mois, il s’est nettement accru. Dans les pays anglo-saxons, on parle du grand écart entre «Wall Street» et «Main Street»: alors que l’économie réelle («Main Street») plonge dans une grave récession et que le chômage grimpe, les cours des actions («Wall Street») sont remontés à leurs niveaux d’avant la crise après une chute temporaire. Les spécialistes divergent sur la question de savoir si ce grand écart doit nous inquiéter: les uns jugent le niveau des cours adéquat grâce aux mesures de soutien des banques centrales et à une reprise prochaine et rapide de l’économie. Les autres estiment que nous pourrions ne pas en avoir terminé avec les fluctuations à la baisse des marchés boursiers, notamment en raison de l’ampleur de la récession économique et du virus qui continue à se répandre.

Réforme LPP

Finalement, nous en revenons encore et toujours à la réforme de la LPP. Sur le fond, elle n’a pas grand-chose à voir avec la crise actuelle. Elle pourrait toutefois être reléguée au second plan des priorités, que ce soit à cause de questions plus urgentes ou des retards relativement fréquents dans le processus parlementaire. Quoi qu’il en soit, les réponses à la consultation et les premiers débats qui ont pu avoir lieu malgré l’omniprésence du coronavirus dans les médias ne sont pas très rassurants: ils annoncent des chamailleries qui risquent de déboucher sur une solution soutenue uniquement par la droite ou par la gauche. Le noble objectif d’un compromis acceptable et fructueux semble s’éloigner à l’horizon.

Faire preuve de flexibilité

L’année 2020 oblige les caisses de pensions et leurs responsables, tout comme les entreprises et la société dans son ensemble, à faire preuve d’une grande flexibilité. Et il va falloir continuer. Aujourd’hui, ces efforts peuvent être astreignants, éprouvants et parfois coûteux. Mais à long terme – et les caisses de pensions se projettent sur le long terme – cette expérience peut nous rendre plus dynamiques et plus forts.